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（原标题：东吴期货投资策略早参20221116）
2022.11.16
宏不雅金融繁衍品:短期莳植行情有望延续
股指期货。周二指数颤动上行，沪指站上3100点，创业板指涨超2%。个股超4200家高潮，北向资金不绝大幅净买入81.54亿元。近期海表里扰开拔分均出现改善，好意思国10月CPI超预期回落，好意思联储紧缩放缓窗口渐进，国内疫情防控战略优化，地产支捏战略出台。海表里利好落地，带动商场预期改善、风险偏好回升，短期莳植行情展望不绝张开，操作上提议逢回调作念多。
玄色系板块:限产扰动
螺卷。限产扰动，盘面延续反弹，唐山和江苏王人有限产的音讯。不外本年总的来说供应结果力度一般。10月地产数据依然欠安，新开工面积同比下降35%，当下格式下很难给出全产业链利润，对应在3800隔邻，展望接下来会有一定不对，颤动为主。
铁矿。10月生铁日均产量228.48万吨，环比下降7.3%，近期天然有限产音讯扰动，但铁水基本见底，铁矿需求将迟缓好转，价钱也曾反弹到前期高点隔邻，操作上提议暂时不雅望，恭候回调再作念多。
双焦。天然焦煤现货价钱有所下降，但焦炭第三轮提降落地，焦企当今仍处于损失之中，开工积极性不高。同期，铁水产量处在回落态势，焦炭需求也将有冒失，基本面无澄莹上行驱动，因宏不雅预期好转带来的反弹。可是此轮反弹已接近前期高点，不绝朝上空间未几，展望短期守护高位颤动。
能源化工：再度转弱
原油。隔夜原油小幅走高，因欧洲地缘政事热度升温，此外好意思国10月PPI低于预期，进一步诠释通胀运转缓解，可能会放缓好意思联储加息纪律。由于位于乌克兰境内的基础神志变电站被火箭击中，向匈牙利、捷克和斯洛伐克的原油管谈暂停使命，此外未知着手的导弹落入波兰境内或增多翌日地缘不笃定性。IEA月报展望来岁人人原油需求增多74万桶/日，俄罗斯因欧盟禁令或损失近200万桶/日的产量。咱们以为油价总体仍守护宽幅颤动运行，展望区间总体处在80-105好意思元之间。
沥青。11月第二周沥青产业数据泄露开工率小幅回落，出货量减少，厂库社库增减不一。季节性需求疲软重复偏高的产量使得基本面守护偏弱。现货价钱不异处于颤动偏弱态势，昨日从华北到华南，大多数区域均下调沥青现货价钱，不外隔夜原油反弹，展望沥青短期颤动偏多。
LPG。货守护南强北弱但价差小幅度收窄，深加工需求阶段性触顶，前期大批到港货源增供鼓吹表里价差得以弥合。尽管近期局部降温天气及国产气供应量偏低使得国内基本面大体坚挺，但价钱向入口资本回落的压力增大，外洋延续增产趋势及仓单连结刊出压力下远月合约顶部压力较大。操作提议柔和正套策略。
PTA。周二TA01颤动下落报收5370元/吨，较前一往来日捏平，收盘下滑0.78%，夜盘保捏横盘报收5364元/吨。本周于今驱能源冒失，没能延续上周五的强势反弹。金融商场热度有所降温，投资者情谊仍在支配扭捏，原油价钱大幅走低。当今盛虹200万吨PX安设也曾有小部分PX产出，威联石化100万吨将于11月下旬产出PX。短期来看，由于物流身分导致现货畅达较紧，对TA基差变成一定支捏。TA加工费莳植景色精致，当今也曾反弹至551元/吨支配，现货有一定利润。策略提议：短期颤动保捏不雅望，中长久逢高空01合约。
MEG。周二乙二醇走势盘整，EG01报收3993元/吨，较前一往来日高潮18元/吨，夜盘报收3978元/吨。镇海真金不怕火葬2号乙烯及80万吨/年乙二醇安设计划取消泊车，初步计划12月10日运转，具体捏续时长待定。另外1号65万吨的乙二醇年度磨练计划守护在2023年2月底进行。证实上周全港预告，本周全港量减少，当今华东口岸库存小幅去化，报82.37万吨，环比下落2.63万吨，国内供应减量，宏不雅情谊带动卑鄙采购心态安闲。策略提议：短期颤动保捏不雅望，中长久逢高空01合约。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约高潮1.25%，报收2594元/吨。夜盘高潮0.58%，报收2593元/吨。音讯面上，据闻宁波富德60万吨/年MTO安设下周有磨练计划，浙江兴兴69万吨/年MTO安设年内恐难重启。伊朗Bushehr 165万吨/年甲醇安设近两日重启，具体情况有待不绝追踪。近日山东和山西等地区甲醇安设计划重启，重复宁夏鲲鹏60万吨/年甲醇安设或将于月底投产，宝丰三期150万吨/年甲醇安设将于12月投产，甲醇举座供应仍显实足，柔和后期西南地区的限气情况。受疫情以及环保安检战略影响，传统卑鄙开工率难见大幅升迁，传统需求支捏仍显不足。近日山东鲁西30万吨/年MTO安设泊车磨练，当今MTO安设损失仍未得大幅莳植，多守护前期泊车或降负状态，且下周或有新增泊车安设，主力需求仍较清淡。内蒙至山东运脚小幅反弹后高位运行，物流运载依旧不畅，内地补充口岸货源数目有限。入口量回升需要时刻演绎，口岸可畅达货源依旧偏紧，即便短期内到港量增多也难改口岸库存偏低的施行。煤炭价钱守护高位，库存和资本端对甲醇价钱仍有支捏作用。甲醇当今仍守护供应偏宽松但需求偏弱的基本面格式，近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大。新增投产压力增大重复烯烃破钞预期走弱，供需驱动渐渐向下，期价展望将偏漏洞颤动运行。近端需求有走弱预期且煤炭价钱捏续阴跌，01-05偏反套运行。受煤炭价钱回落、部分MTO企业外卖甲醇原料以及口岸累库，甲醇价钱走弱，而PP因减产价钱走强的影响，01PP-3MA短期内走扩，中长久仍可逢高作念缩。
有色金属：多空交汇，基本金属颤动
铜。需求忧虑上升，铜价要点回落。周二伦铜收跌0.35%；沪铜主力12合约日盘收涨0.27%，夜盘收跌1.01%。受需求远景改善及好意思国将放缓加息纪律的但愿提振，铜价上周大涨。不外跟着LME屏蔽俄罗斯金属风险撤销，表里库存大增本周铜价回落。好意思国10月PPI通胀超预期降温，外盘铜价赢得支捏。好意思国10月PPI同比增长8%，前值8.5%。商场期待好意思央行鸽派转向。昨日公布的10月事济数据仍显疲弱，前10月房地产开拓投资同比降8.8%，社会破钞品零卖同比下滑0.5%。基建投资增多仍是拉动经济回升的能源。国内疫情多地荒疏亦令需求不笃定性上升。提议不雅望。
铝。多空交汇，铝价颤动。周二伦铝收跌0.10%；沪铝主力12合约日盘收涨0.77%，夜盘收跌0.13%。人人经济所在严峻，国内房地产商场依旧疲弱令铝价承压。1-10月份，天下房地产开拓投资同比下降8.8%,当月下降16.0%；房屋施工面积同比下降5.7%；房屋新开工面积下降37.8%，当月下降35.1%。继上周四好意思国10月CPI较前值大幅回过时，昨日公布的10月PPI亦超预期回落，好意思联储加息纪律或放缓，商场压力有所减轻。周一SMM国内电解铝社会库存55.3万吨，较上周四库存量下降2.3万吨，较昨年同期库存下降46.9万吨。展望11月国内社会库存守护低位。提议短线波段操作。
锌。11月15日沪锌主力涨2.24%，报24460元/吨，夜盘跌0.14%，报24260元/吨，LME锌跌0.14%，报3115.5好意思元/吨。四川地区因环保问题减产，11月产量或不足预期，短期低库存深重，重复宏不雅利好开释，以至锌价偏强颤动，但在前期廉价充分补库后，高价下成交疲弱，升水下行，基本面支捏有限，大幅高潮更多受资金面鼓吹，提议不雅望。
铅。11月15日沪铅主力涨1.66%，报15880元/吨，夜盘涨0.41%，报15880元/吨，LME铅涨0.46%，报2196.0好意思元/吨。短期受资金面影响较大，鼓吹铅价反复冲高，与基本面出现较大背离，当今铅商场供需并无澄莹矛盾，昂贵的铅价使得卑鄙成交欠安，真金不怕火厂报价贴水扩大，策略上提议逢高试空。
农产物:NOPA数据利好，隔夜好意思豆高潮
油脂。昨日油脂商场举座偏颤动，一方面因东谈主民币回升导致油料入口资本下降，另一方面因为国内一系列对疫情防控措施的优化有助于提振商场关于需求规复的信心。昨日NOPA公布10月好意思豆压榨量数据，较9月份增多17%，利好好意思豆走强，展望对当天油脂商场有一定支捏，后市油脂举座偏向于颤动走势。操作上，可罗致高抛低吸的策略。
豆粕/菜粕。豆粕现货价钱运转松动。近期入口大豆大批到港，现货价钱承压，后续几周预测入口大豆到港周均270万吨以上，因此豆粕后续供应将渐渐转为宽松。提议趁势作念空
鸡蛋。从现货层面看，四季度天下新开产蛋鸡产能偏少，春节前又将迎来淘汰鸡出栏岑岭，在产蛋鸡存栏举座趋于下降， 11月中旬后元旦、春节双节前备货季开启，现货价钱约略率将不绝守护强势，但来岁1月运转国内新开产蛋鸡数目将边缘递加以及春 节后是需求淡季，现货价钱要点将迟缓下移；从期货层面看，高基差以及高资本均对盘面价钱变成支捏，天然1月合约反应的是春节 后的蛋价，但咱们以为现货在1月份最终跌幅约略率将不足盘面跌幅，01合约短期仍在反应1月蛋价下落的预期，但估值上向下已基 本莫得空间，最终期现讲求的方式约略率将是期货向现货讲求，至于远月05合约，仍需要看接下来两三个月的补栏情况以及资本变 化情况。
生猪。战略面保供稳价的信号频出,集团场加速出栏节拍,超量完成月度出栏野心,猪价自傲位回落,受此影响散户出栏积极性有所增强, 不外跟着腌腊季到来,需求端或将对猪价变成一定的提振，展望猪价短期不绝深跌概率不大。长久来看，跟着出栏体重攀升，冬至前后或将 迎来散养户大猪出栏岑岭，猪肉供给将较前期边缘递加，另外因疫情以及刻下的高猪价或将阻扰本年度旺季需求，咱们以为猪价不具备不绝 大涨基础，后期需密切柔和宰杀量的变化情况，操作上中线还所以反弹抛空的想路对待。
苹果。昨日苹果期价不绝呈现窄幅颤动走势天元证券，但上方面仍有较大压力。一方面近期国内一系列对疫情防控措施的优化有助于提振商场关于需求规复的信心，但另一方面本体需求仍疲再加上后续库存量或有不绝升迁的可能。因此，展望近期苹果期价将偏颤动走势。操作上，暂时以不雅望为主。
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