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（原标题：2023年中国单子发展指数达到21371点——中国单子商场发展指数的构建与应用分析）
作家系江财九银单子商议院 肖小和，李紫薇，徐言
摘要：为灵验预计和反馈我国单子商场发展景色与结构变化情况，本文欺骗主要素分析法创造性构建了中国单子发展指数及中国单子生态指数、中国单子金融指数、中国单子价钱指数、中国单子改进指数、中国单子风险指数等二级指数。跟着连年来我国经济金融环境的不断改善，中国单子发展指数在2015年末达到了12778点，比基期增长了近12倍，年均增长率跳动21%；2016—2017年受单子风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单子商场追忆感性发展，中国单子发展指数有所回落；2018年为搪塞经济下行压力，政策环境趋于宽松，单子业务复原增长，中国单子发展指数达到13699点；2019年，在国表里风险挑战理会上涨的复杂风物下，中国经济总体寂静，单子商场稳步增长，单子相沿实体经济功能进一步强化，中国单子发展指数达到14039点；2020年，面临新冠疫情带来的雄伟冲击，在各方共同竭力下，世界复工、复产稳步鼓舞，单子商场也赶紧复原正常运行，为传导货币政策、推动宏不雅经济企稳起到了迫切推能源量，2020年单子利率核心合座下移，充分施展相沿实体作用，单子融资资本进一步着落，中国单子发展指数陆续增长至15292点。2021—2022年，我国单子商场运行总体寂静，业务总量把稳有升，在“稳字当头”的总基调下，单子利率进一步下行，单子融资资本进一步着落，加之贸易汇票信息显露司法全面实行，新一代单子系统顺利投产，贸易承兑汇票发展迎来了新的机会，单子服求实体经济才能进一步突显，中国单子发展指数快速上涨至17976点，同比增长965点。2023年，单子商场陆续肃肃发展，各项业务同比增长，单子利率保持低位，在相沿实体经济回升向好、促进中小微企业肃肃发展等方面施展了积极的作用，中国单子发展指数上涨至21371点。
一、单子商场的概述
贸易汇票（以下简称单子）是指由付款东谈主签发，由承兑东谈主承兑，并于到期日向收款东谈主或被背书东谈主支付款项的一种单子。新世纪以来，单子商场发展赶紧，2015年世界金融机构贸易汇票累计承兑量和累计贴现量分别为22.4万亿元和102.1万亿元，比2001年分别增长17.5倍和55.8倍，年均增速分别达到22.7%和33.3%；2016年和2017年受单子风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单子商场追忆感性发展，世界金融机构贸易汇票累计承兑量分别为18.1万亿元和14.63万亿元，同比分别回落19.2%和19.17%；累计贴现量分别为84.5万亿元和59.34万亿元，同比分别回落17.2%和29.78%；2018年单子业务进入复原性增长阶段，累计承兑和贴现分别为18.27万亿元和9.94万亿元，同比分别增长24.84%和38.83%；2019—2023年，单子商场陆续相识增长，2023年全年累计签发贸易汇票31.4万亿元，累计贴现62.6万亿元，分别较2022年增长14.6%和16.1%。
单子手脚一种迫切的支付结算和投融资器具，其快速发展对我国经济金融的发展有极大的推动作用：
1.单子手脚经济贸易走动的一种主要支付结算器具，特出是银行承兑汇票兼具信用增级、宽限支付和背书转让三大优点，为加速商品畅达和资金盘活提供了极大便利和相沿。2023年单子承兑余额为17.1万亿元，比2001年增长了33.5倍。
2.单子业务不错为实体经济特出是中小企业提供浅薄融资渠谈和低资本资金，裁减企业融资资本，灵验扶植企业发展壮大。单子贴现与闲居贷款比拟其融资资本频频较低，且过程约略、取得资金周期短，特出是关于信用品级相对较低的中小企业，银行承兑汇票所具有的银行信用、放款速率快等特性，对贬责我国中小企业融资难问题具有先天不足的上风和作用。2023年，全商场用票企业宗派约为320万户，其中，签发单子的中小微企业21.3万家，占沿路签票企业的93.1%，中小微企业签票发生额20.7万亿元，占沿路签票发生额的65.9%。贴现的中小微企业32.0万家，占沿路贴现企业96.5%，贴现发生额17.5万亿元，占沿路贴现发生额73.6%，单子服求实体经济质效进一步得到晋升。
3.单子业务是银行业优化金钱欠债结构、加强流动性料理、提高收益的一个迫切本领。单子金钱兼具资金和信贷属性，且具有较好流动性，成为银行信贷鸿沟调治和流动性料理的主要器具之一。单子承兑业务和贴现业务不错为银行带来承兑保证金入款和贴现资金留存，为银行主动增多入款提供合手手。单子业务还不错给银行带来承兑手续费中间业务收入、贴现利息收入、转贴现利差收入、回购利率收入以及再贴现低资本资金，为银行扩盈增效、诊治收入结构开辟新旅途。
4.单子金钱渐渐成为投资和交易的迫切标的。由于单子金钱风险相对较低、收益可不雅，渐渐成为欢喜家具和资管家具迫切的基础金钱，从而银行、信赖、基金、证券公司、财务公司以及企业、个东谈主均径直或蜿蜒的参与到了单子金钱投资链条为模范尺度化单子融资机制，更好地工作中小企业融资和供应链金融发展，中国东谈主民银行出台《尺度化单子料理目的》，该目的于7月28日风雅实施。死心2020年末，共有16家金融机构创设刊行尺度化单子58只，总鸿沟达到61.73亿元。跟着单子商场的深切发展和多元化参与主体的参与，单子金钱的交易功能不断增强，单子筹谋模式也从持有滋生为主向持有与交易赢利更正，商场流动性进一步提高，单子交易也渐渐成为货币商场迫切的交易类型。央行224号文进一步放开了单子商场参与主体，证券、资管家具等非银金融机构可参与单子交易，2023年单子交易量达到104.9万亿元，同比增长19.1%。
5.单子的调控功能进一步深切。单子再贴现业务是央行传统的三大货币政策器具之一，兼具数目型和价钱型双重上风，不错调控商场资金面、调治信贷投向、疏浚商场预期，亦然定向相沿民营、小微、绿色、改进等国度饱读舞性领域、促进实体经济发展最径直、最灵验的阶梯。2023年中国东谈主民银行欺骗支农支小再贷款、再贴现疏浚处所法东谈主金融机构扩大对涉农、小微和民营企业的信贷投放，2023年末再贴现余额为5920亿元。跟着我国经济从高速增长向高质地增长更正，货币政策对精确灵验的条目不断提高，单子再贴现的调控功能将进一步深切。单子除了再贴现调控功能外，在贴现、转贴现及回购业务上也跟着商场发展和业务发展及利率变化，具有阶段性的调控作用，在近几年单子利率一些阶段性的变化，就不错理会其中的作用。
因此，咱们多情理信服，跟着单子商场肃肃模范发展，将来对我国诊治经济结构，服求实体经济，贬责民营、小微企业融资难融资贵问题，提高金融效力，深切金融改进，必将施展更为特有的作用。
二、中国单子发展指数的倡导及意旨
中国单子发展指数是通过对系列贪图体系进行数目处理构建出一个旨在反馈我国单子商场发展景色与结构变化情况的指数。它还至少包括了中国单子生态指数、中国单子金融指数、中国单子价钱指数、中国单子改进指数和中国单子风险指数等二级指数。
构建中国单子发展指数的主要意旨在于：一是不错量化我国单子商场的发展水平，科学合理地分裂发展阶段，商议和评价历史的发展轨迹，进而筹谋商场将来发展标的并制定相应政策；二是单子业务对经济增长特出是中小企业融资具有迫切作用，单子生态指数不错准确判断世界以及各个地区单子发展对经济的影响程度，以制定稳当经济发展要乞降区域发展特性的单子发展计谋；三是单子商场手脚商场化时刻最早、程度最高的金融子商场之一，其活跃程度和参与度都已经成为货币商场乃至金融商场迫切的构成部份，单子金融指数简略预计单子商场化程度，以此判断金融商场化程度，从而为进一步鼓舞单子商场化和金融体制改进提供表面依据；四是单子价钱指数够预计单子商场利率的总体走势，既不错成为商场参与者判断现时商场价位以及将来走向，也能为政策制定者或商议者提供商场资金、鸿沟紧缺与否的参考；五是单子商场的活跃度高，新家具新业务春回大地，同期监管政策也频频出台，改进与监管的博弈较为浓烈，单子改进指数既不错测量单子商场的改进程度和改进冲动，又能使监管机构澄莹了解商场发展和改进情况，从而不错制定科学合理的监管政策疏浚单子改进走向健康可陆续发展之路；六是单子的流动性较强，商场的参与主体种种，涵盖了企业、银行、财务公司、信赖等等，单子风险指数通过测度单子商场的风险因素，空洞反馈商场的信用风险、诈骗风险等景色，并能前瞻性地预判部分系统性风险。
三、中国单子发展指数的构建及实证分析
（一）中国单子生态指数。该指数用来预计我国实体经济增长情况以及单子对实体经济的相沿作用，因此采取了国内坐蓐总值（GDP）、社会融资总量（SHR）贪图以及承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。
本文袭取主要素分析方法构建中国单子生态指数模子，并进行实证分析。主要素分析是利用降维的念念想，将广宽贪图搬动为一个或几个综总贪图的多元统计分析方法。综总贪图不仅保留了原始变量的主要信息，况兼去除彼此之间的干系部分，不错去粗取精，特出稳当用于指数的构建。具体法子如下：
数据登第。谈判到数据的可得性和长入性，咱们采取自2002年-2023年的GDP和单子年度数据，共有21期。同期进行主要素分析必须进行尺度化处理，
2.数据侦查。对变量进行干系性不雅察及KMO 和 Bartlett 的侦查（见下表），不错看出单子商场交易情况与GDP之间存在很高的干系性，且KMO和Bartlett 的侦查值均顺应主要素分析的尺度。
图1 2002—2023年中国单子生态指数走势图
从图中不错看出，（1）我国单子生态指数和国内坐蓐总值、社会融资鸿沟走势保持较高一致性，他们的干系性都在0.94以上，说明中国单子生态指数简略代表单子商场经济环境的变化。（2）我国单子生态指数和国内坐蓐总值的干系整个略高于和社会融资鸿沟（0.980>0.941），标明指数反馈GDP更多一些，因为GDP代表我国总体经济情况，是单子业务的本源，而社会融资鸿沟则代表了金融对实体经济资金相沿的总量，涵盖的单子业务主若是新增单子余额和未贴现银行承兑汇票，但二者数据频频较小且不相识。（3）从2002年—2015年我国单子生态指数和国内坐蓐总值、社会融资鸿沟都在不断走高，暗示跟着2002年以来我国经济的快速增长以及金融相沿实体经济力度的加大，单子商场的经济环境不断改善,2015年达到11133点；2016年—2017年由于我国经济增速转轨，金融去杠杆，单子商场感性追忆，中国单子生态指数回落至9788点；2018年为搪塞经济下行压力，政策环境趋于宽松，中国单子生态指数回升至10259点；2019年在国表里风险挑战理会上涨的复杂风物下，中国经济总体寂静，单子商场稳步增长，单子相沿实体经济功能进一步强化，中国单子生态指数达到12508点；在2020年一季度新冠疫情冲击下，世界险阻都心合力攻克难关，商场流动性较为充裕，跟着复工、复产的稳步鼓舞，我国经济发展有序复原，成为2020年惟仍是济正增长国度，单子商场也赶紧复原正常运行，中国单子生态指数达到14117点；2021—2022年，在新冠疫情恬逸多发、外部环境的不细则脾气况下以及经济下行压力下，我国灵验实施宏不雅政策，经济陆续相识复原、稳中向好，单子商场肃肃运行，跟着单子基础设施的不断完善以及干系递次接踵出台，贸易汇票信息显露司法风雅实施，新一代单子业务系统投产上线，我国单子商场生态环境陆续晋升，中国单子生态指数达到17418点。2023年，单子新司法风雅实施，新规强调信得过交易和债权债务关系，章程承兑余额及保证金余额比例上限，模范信息显露轨制，单子商场模范性趋严，生态环境进一步晋升，中国单子生态指数上涨至19125点。
（二）中国单子金融指数。该指数用来预计我国单子商场与金融商场发展的契合度，采取了代表信贷商场的贷款余额（DY）和代表货币商场的交易量（LHB），以及单子商场的承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。仍袭取主要素分析方法构建中国单子生态指数模子，数据登第了2002年—2023年的金融商场和单子年度数据，共有24期。通过下表不错看出，各个变量之间的干系程度都比较高，侦查贪图也特出稳当进行主要素分析和指数的构建。数据处理过程如单子生态指数一致，在此不再赘述。通过SPSS软件对上述贪图进行主要素分析，扫尾显露第一主要素的方差索求率（即累计孝敬率）达到90.87%，笔据因子载荷矩阵预见出各尺度变量的权重整个，最终得出中国单子金融指数（BFI):
图2 2002-2023年中国单子金融指数走势图
同理，鉴于成例指数均为正数，假定将中国单子金融指数（BFI）基期定为2002年，并将基值定为1000点，得到2002—2023年我国单子金融指数走势图。从图中不错看出：（1）我国单子金融指数与贷款余额、货币商场交易量的走势特出温煦，干系整个都跳动了0.97，说明单子金融指数不错代表我国金融商场的合座情况。（2）单子兼具信贷属性和资金属性，我国单子金融指数与贷款余额的干系整个略高于与货币商场交易量的干系整个（0.983>0.977），标明单子手脚信贷调治作用有所增强，单子在企业贷款中施展的作用进一步晋升。（3）从2002年—2016年我国单子金融指数和贷款余额、货币商场交易量都在不断走高，单子商场的金融环境不断晋升，2016年中国单子金融指数达到15624点；跟着金融去杠杆和监管强化，2017年景为金融商场的搬动点，货币商场和单子商场交易量均出现下滑，中国单子金融指数相应回落至14084点；2018年货币政策转向，资金面宽松，金融商场交易活跃，中国单子金融指数回升至15537点；2019年中国东谈主民银行欺骗多种货币政策器具加强逆周期调治力度，金融商场交易活跃，信贷结构进一步优化，中国单子金融指数稳步晋升至18394点；2020年中国东谈主民银行保持流动性合理充裕，商场资金面相对宽松，加强信贷相沿力度，裁减社会空洞融资资本，完善结构性货币政策器具体系，精确滴灌，中国单子金融指数增长至20696点；2021年央行空洞利用多种货币政策器具保持流动性合理充裕，强调信贷结构诊治优化，疏浚重心领域和薄弱要道信贷投放，陆续推动企业空洞融资资本稳中有降，中国单子金融指数达到22511点；2022年中国东谈主民银行2次裁减入款准备金率，并空洞欺骗再贷款再贴现、中期假贷便利、公开商场操作等多种形式，短中恒久相勾通，保持流动性合理充裕，并屡次召开信贷局势分析会议，疏浚金融机构在加强信贷相沿实体经济力度，中国单子金融指数达到26927点；2023年中国东谈主民银行空洞欺骗降准、再贷款再贴现、中期假贷便利、公开商场操作等形式精确投放流动性，在肃肃货币政策导向下，陆续强化逆周期和跨周期调治，货币信贷和社会融资鸿沟合理增长，信贷结构不断优化，中国单子金融指数上涨至30578点。
（三）中国单子价钱指数。该指数用来预计我国单子价钱走势情况和趋势，由于莫得官方发表的泰斗数据，因此采取了中国单子网的利率报价加权平均值，分别是转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）共4个变量。数据登第时刻段为相对较全且具有可比性的2010年—2023年，由于时刻短，因此使用了季度数，共有56期。仍袭取主要素分析方法构建中国单子生态指数模子，通过下表不错看出，各个变量之间的干系程度都较高，侦查贪图（KMO和球形度侦查）也特出稳当进行主要素分析和指数的构建。数据处理过程与上述一致。通过SPSS软件对上述贪图进行主要素分析，扫尾显露第一主要素的方差索求率（即累计孝敬率）达到92.3325%，笔据因子载荷矩阵预见出各尺度
图3 2002-2023年中国单子价钱指数走势图
从图中不错看出：（1）2010年-2023年我国单子价钱指数与单子商场利率走势基本保持一致，干系性均在0.96以上，说明中国单子价钱指数简略代表单子价钱的合座走势。（2）中国单子价钱指数与逆回购利率契合程度最高，二者干系性达到0.9825，回购是纯资金业务，而转贴还包含信贷的因素，与单子价钱受资金因素影响更理会相符。（3）2015年—2016年在众人量化宽松和我国保增长政策配景下，中国单子价钱指数不断走低；跟着宏不雅政策渐渐收紧，2017年中国单子价钱指数有所回升；2018年政策环境趋于宽松，2018年中国单子价钱指数初始回落；2019年政策环境较为宽松，加强逆周期调治、结构诊治和改进的力度，以进一步裁减企业融资资本，2019年中国单子价钱指数陆续走低；面临新冠疫情形成的冲击，2020年一季度以来，中国东谈主民银行屡次下调入款准备金率，向商场投放流动性，加强信贷投放力度，欺骗改进方法通顺货币政策传导，以进一步裁减企业融资资本，商场资金面较为宽松，单子价钱指数赶紧回落；固然三季度单子价钱指数有所回升，但合座处于低位震憾，2020年四季度中国单子价钱指数回落至891；2021年以来，无论是资金面如故信贷鸿沟都相识偏宽松，疏浚单子价钱快速回落，2022年中国单子价钱指数回落至552点；2023年，全商场资金面保持合理充裕，信贷投放合理增长，中国单子价钱指数小幅回升至645点。
（四）中国单子改进指数。该指数用来预计我国单子业务和家具的改进情况，这不错从单子业务和家具的改进数目、交易量、总收入以及在单子传统业务中的占比等维度进行测评，通过中国单子改进指数的构建来反馈不同期期单子商场的活力以及将来的发展趋势和经久力，同期也不错成为监管机构出台政策的依据和成果反馈贪图。但由于现在这三个贪图均莫得公开的官方统计数据以过甚他泰斗性较强的替代数据，因此仅提议干系想法供探讨和完善，天然通过监管机构建树单子改进统计轨制体系及系统之后也不错取得。
（五）中国单子风险贪图。该指数从单子承兑垫款率、单子贴现逾期率、单子案件发生率、单子资金亏损率等维度进行评估，用来预计我国单子商场的空洞风险景色，不错成为单子筹谋机构把控风险、制定筹谋策略的迫切参考贪图。然而，现在这些贪图难以征集到稳当的数据，单子承兑垫款率只消2007—2009年的季度数，短缺最新数据，据典型拜访约在0.15%—0.25%之间，但不够准确，因此此处仅提议干系想法供探讨和完善，天然如果监管机构能建树单子风险统计轨制和干系系统即可公开辟布。
（六）中国单子发展指数。该指数用来预计我国单子商场发展的总体情况，采取了代表单子商场的承兑余额（CY）、单子累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）、转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）和未贴现银行承兑汇票（WYC），代表实体经济方面的GDP、社会融资总量（SHR），代表金融方面的贷款余额（DY）和代表货币商场的交易量（LHB），代表改进方面的单子欢喜家具占比（PLC），代表风险方面的单子承兑垫款率（PCD），共15个贪图，固然单子欢喜家具占比和单子承兑垫款率不行足够代表单子改进和风险情况，但限于公开可得数据谈判将其纳入贪图体系。数据采取2003-2023年的季度数，共84期数据，但由于单子欢喜家具占比和单子承兑垫款率数据适度，实质解放度只消17个。对上述数据欺骗主要素分析方法进行预见，扫尾显露存在三个主要素，累计孝敬率达到89.11%。通过团结搬动预见空洞主要素，即中国单子发展指数（BDI）。鉴于成例指数均为正数，假定将中国单子发展指数基期定为2003年第一季度，并将基值定为1000点，得到2003—2023年各季度我国单子发展指数走势图。
图4 2002-2023年中国单子发展指数走势图
通过分析可知：（1）跟着连年来我国经济金融环境的不断改善，单子商场得到了迅猛发展，中国单子发展指数在2023年末达到了21371点，比基期增长了近21倍，年均增长率跳动101.9%。（2）图中显露中国单子发展指数存在理会的周期性波动，即年末赶紧升高、岁首回落的特性，这与GDP等经济金融贪图存在周期性变化是相一致的。（3）构建的贪图中与中国单子发展指数干系性较高的有单子承兑余额、累计承兑量、贴现量、GDP、贷款余额、货币商场的交易量、单子欢喜家具占比和单子承兑垫款率，而单子利率与发展指数干系程度相对较低，这主要因为单子利率多跟商场资金、信贷鸿沟等资源研究，跟单子商场发展阶段和发展程度的关系相对较小。（4）与中国单子发展指数呈负干系的贪图只消单子承兑垫款率和贴现余额，前者因为单子商场的发展与风险的发生比例频频呈反比，后者主若是单子贴现余额手脚信贷调治器具受宏不雅政策影响雄伟。
四、中国单子发展指数的应用
（一）区域单子发展指数的构建
中国单子发展指数除了不错用来预计我国单子商场总体发展景色除外，也简略鉴戒用来编制世界各个省市的区域单子发展指数，从而比较各地区单子商场的发展情况，进而故意于处所监管机构出台稳当区域特色的单子发展政策，也方便种种型、各地区的商场参与主体制定相顺应的筹谋策略、遐想适销对路的单子家具。由于区域性数据比世界性更少，因此本文华用了承兑余额、承兑发生额、贴现余额、贴现发生额、GDP和贷款余额六个贪图，并假定2006年世界平均水平为基值，相通欺骗主要素分析法得出2006-2022年世界31个省、自治区和直辖市(香港、澳门、台湾地区除外)单子发展指数如表4。
1.世界各地区积年的单子发展指数
关于世界各地区积年的单子发展指数，如表4所示，我国的单子发展水平总体上呈现提高的趋势，特出是广东、江苏、浙江、山东、福建等地上涨幅度较大，然而受2020年新冠疫情影响，区域单子发展指数合座回落。跟着后疫情时间企业复工复产，经济回升向好，2022年区域单子发展指数有所回升。
2.世界各地区单子发展指数的分析
2006—2022年世界各地区单子发展指数的差距情况如表5所示，从中不错看出，世界各地区全距与尺度差正在徐徐增大，极差由2006年的3433点增多到2022年的9740点，尺度差由2006年的974增多到2022年的2491。单子发展景色在不同维度上并不平衡，地区之间的差距正在徐徐加大，东部经济阐扬地区的单子发展指数理会高于西部欠阐扬地区，形成东西部之间较为理会的区域各异，即一个地区单子商场的发展情况基本与该地区的经济总量和贷款总鸿沟是相一致的。同期，咱们也发现近几年中部地区单子商场的增长速率较快，经济阐扬的东部地区增长速率反而较慢，这与我国合座经济结构诊治、中西部经济金融发展速率加速是相得益彰的。
（二）区域单子发展指数的聚类分析
本文袭取聚类分析方法对我国各地区积年的单子发展指数进行归类，通过对输出扫尾的分析，按照地区来细则单子发展指数的类别，并商议单子发展指数对各个地区的影响。
在聚类方法上，采取组间聚拢法，即当两类团结为一类后，使扫数的两两项之间的平均距离最小。同期，欺骗尺度差尺度化方法(Z-Scores)，把数值尺度化到Z漫衍，尺度化后变量均值为0，尺度差为1。终末，输出扫尾的树状聚类图如下图所示。由树状聚类图不错得出，世界各地区不错理会分为3大类。
第一类:广东、浙江、江苏、山东。这四个省市在GDP和贷款鸿沟上均是世界前方，他们的共同特性主若是东南沿海地区经济阐扬，企业贸易结算和融资需求繁荣，单子资源和金融资源丰富，商场交易活跃，改进才能强，因此该地区从单子承兑、银行直贴到金融机构的转贴现都很活跃，因此单子发展指数在世界遥遥早先。
第二类:河南、福建、北京、上海、辽宁、安徽、河北、湖北、四川、山西、云南、重庆、山西、江西、湖南。这些地区大多属于经济金融发展第二梯队，经济基础相对较好，金融活跃度相对较高，单子在企业间的支付结算需乞降金融机构间的盘活融资需求均较为繁荣，因此这些地区种种单子业务均处在世界的中上游。
第三类:海南、宁夏、西藏、青海、贵州、甘肃、黑龙江、吉林、天津、内蒙古、新疆、广西。这些省份（直辖市）大多位于中西部和东北部地区，经济总量和金融资源存量不及一二梯队省份，票源较为稀缺，参与主体相对较少，插足单子商场的金融资源也不及，单子商场发展相对逾期。
参考文件：
[1]中国东谈主民银行货币政策分析小组，积年中国区域金融运行申诉。
[2]上海单子交易所，《2021年单子商场发展追忆》。
[3]雷宏，《金融发展指数构建与中国金融商场化程度评价》，中北大学学报，2007年06期。
[4]曹颢尤建新卢锐陈海洋，《我国科技金融发展指数实证商议》，中国料理科学，2011年03期
校对：廖胜超天元证券
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