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起原：宏不雅对冲陈凯丰Kevin天元证券
事实上，风险钞票的起初走势很可能是积极的，因为市集以为顺周期宽松计谋有益于明天的盈利出路……但这只是意味着利率最终需要进一步下调才智对消这种影响。固然，债券收益率的任何快速高潮齐会赶紧成为股市的阻力，因为10年期好意思国国债收益率正靠拢4.5%-5%。此外，若是通胀预期的确脱离锚定，那么为了抑止通胀，明天可能需要更大幅度的计谋紧缩，而股市也需要研究到这种计谋收紧带来的更长的尾部效应。总之，不管下一任好意思联储主席如何勤勉收缩货币计谋，若是我对2026年的展望成为共鸣，金融情景是否会络续宽松，我齐不笃定。市集——一如既往——不错成为厄运的计谋有狡计的有劲刹车。
金融情景（FCI-G），通胀意见
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起原：好意思联储、彭博社、Citadel Securities
关于钞票价钱而言，明天走势一经均衡。积极的增长出路，加上宽松的货币和财政计谋以及（仍然）宽松的金融环境，意味着股市将靠近有益的配景。但近期的市集波动将会抓续——这既源于货币计谋嘱托机制的不笃定性增多，也源于对东说念主工智能行业估值过高的担忧。正如我最近几周提到的，投资者对一些超大界限数据中心运营商的债务刊行界限越来越严慎……况兼，东说念主工智能转变界限的引导地位之争也日益强烈——本周谷歌和英伟达争夺芯片霸主地位的新闻就解说了这小数……
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